O Problema do Bitcoin

A genialidade do Bitcoin

Descrito num artigo, o Bitcoin foi apresentado em 2009 por uma entidade anónima conhecida como Satoshi Nakamoto. Nesse artigo propõe-se uma alternativa a um sistema de dinheiro com controlo central (por exemplo, um banco central), através de software que corre em vários computadores (ou pares) pertencentes a diferentes organizações e pessoas.

Cada par da rede consegue acompanhar todas as transações através de assinaturas criptográficas. As transações são assinadas em sequência, e o resultado das transações anteriores forma a entrada criptográfica das novas: forma-se assim uma cadeia, a blockchain.

Com o tempo, o Bitcoin passou de uma tecnologia de nicho a um ativo financeiro amplamente reconhecido. Em 2024, mais de 52 milhões de endereços Bitcoin únicos detêm saldos, o que mostra a sua adoção crescente em todo o mundo. O valor do Bitcoin, inicialmente insignificante no lançamento em 2009, atingiu um novo 'máximo de sempre' de 100 000 dólares em dezembro de 2024, embora continue volátil. A criptomoeda ganhou força tanto como ativo especulativo como instrumento financeiro, sobretudo em regiões com moedas instáveis ou com acesso limitado à banca.

Apesar de apreciar a tecnologia criptográfica subjacente como alternativa à moeda fiduciária, acho problemática a ideia de que o valor do Bitcoin pode subir indefinidamente. Enquanto os preços sobem, toda a gente ganha, mas isso exige uma entrada (quase) constante de dinheiro novo. Onde vai estabilizar o preço do Bitcoin? Ninguém sabe!

A mania das tulipas

De certa forma, a subida atual do preço do Bitcoin faz-me lembrar a Tulipomania neerlandesa, um fenómeno financeiro da Idade de Ouro neerlandesa (década de 1630), muitas vezes descrito como uma das primeiras bolhas económicas de que há registo. Girava em torno da compra e venda especulativa de bolbos de tulipa, que passaram a ser muito procurados. No auge da Tulipomania, muitos investidores partiam do princípio de que os preços das tulipas continuariam a subir, devido à forte procura e à oferta limitada de bolbos raros, tal como se pensa hoje do Bitcoin. Esta crença era alimentada por histórias de lucros extraordinários e pela subida rápida dos preços. No entanto, quando a confiança no mercado vacilou em 1637, os preços colapsaram de forma abrupta, causando perdas financeiras a muitos especuladores.

Dependência das plataformas de câmbio

O papel do Bitcoin como "reserva de valor" está fundamentalmente ligado à possibilidade de o trocar por moedas fiduciárias, já que o seu uso nas transações do dia a dia é limitado. Ao contrário do dinheiro, o Bitcoin não é aceite em todo o lado para compras diretas, pelo que é preciso recorrer a plataformas de câmbio para o converter em capital gastável.

Esta dependência cria estrangulamentos, pois as plataformas de câmbio estão sujeitas a um escrutínio regulatório cada vez maior, nomeadamente através de procedimentos rigorosos de "Know Your Customer" (KYC) e de combate ao branqueamento de capitais (AML). Estas regras acrescentam camadas de supervisão centralizada e reduzem a natureza pseudónima originalmente associada ao Bitcoin. Por isso, embora o Bitcoin funcione numa rede descentralizada, o seu uso prático continua em parte limitado por uma infraestrutura centralizada.

Uma mudança súbita de sentimento quanto ao valor do Bitcoin poderia levar a uma venda em massa, sobrecarregando as plataformas de câmbio com pedidos de "levantamento". Isto levanta dúvidas sobre se as plataformas têm reservas suficientes em moeda fiduciária para honrar os levantamentos.

Conclusão

Enquanto o preço do Bitcoin subir, toda a gente estará contente, mas suspeito que há um limite para o seu crescimento. O preço do Bitcoin acabará por estabilizar, ou cairá a pique quando parar a entrada de dinheiro novo? Cuidado ao expores-te a esta volatilidade: ninguém sabe realmente qual será o valor máximo do Bitcoin nem quando será atingido!

Aviso: isto não é aconselhamento financeiro, faz a tua própria pesquisa.